開工率逐步回升，但產量損失難以挽回

 

　　在疫情最為嚴重的1月底和2月份，國內多數鋁加工企業基本處于全停產狀態；2月下旬，隨著疫情防控局面持續改善，鋁加工行業逐步復工復產，此前積壓的訂單抓緊排產，推動行業整體開工率快速回升，至3月底已達到70%左右，基本恢復至常年平均水平。但是3月份生產狀況的好轉并不能彌補前兩個月的產量損失，安泰科估計，受疫情影響，前兩個月鋁材產量僅350萬噸，同比大幅下降27.6%，在3月份鋁材產量快速提升的推動下，一季度中國鋁加工材產量累計690萬噸，仍同比下降13%。

 

　　疫情影響分化，各品種鋁材開工狀況不同

 

　　鋁擠壓行業，工業材和建筑材生產開工狀況差異明顯。疫情對傳統建筑型材生產影響較大，由于下游房地產企業目前多數還處于停工狀態，使建筑型材開工率仍明顯偏低。以廣東南海為例，3月底當地大型建筑型材企業開工率仍不足50%；工業型材的需求領域較為分散，需求表現稍好，企業開工率在3月底已達到65%以上，明顯高于建筑型材。

 

　　與鋁擠壓行業相比，板帶材消費領域較為分散，需求不會被一個消費領域的表現所主導，開工率也有明顯恢復。浙江、山東的板帶企業表示，雖然原來汽車等領域的大型客戶有所流失，但來自5G通訊、3C電子等領域的小型客戶群體增加。安泰科通過調研判斷，3月底國內鋁板帶行業平均開工率在75%左右。

 

　　鋁箔產品主要應用于包裝和耐用消費等領域，特別是包裝領域“非周期性”特征明顯，加上由疫情導致的藥品、食品需求增長，增加了市場對包裝用鋁箔的需求。因此，目前國內主流鋁箔生產企業開工狀況良好，生產運行平穩，3月底全行業平均開工率達80%以上。

 

　　供應鏈重塑，區域之間和企業之間都出現分化

 

　　供應鏈在區域之間以及在企業之間的重塑是疫情帶來的一個明顯變化。一方面，由于各地區疫情及管控程度不同，企業開工率存在明顯差異。受疫情影響較小的重慶以及福建、江蘇、浙江等沿海經濟發達、靠近港口地區企業復工復產意愿強烈，復工速度較快，吸引了訂單的聚集，目前上述地區企業開工率大都達到85%以上，有的企業甚至滿產、超產；而河北、河南、江西等地平均開工率普遍低于60%。另一方面，整體實力強、具有抵御風險能力的大型企業開工率和訂單情況甚至好于去年同期，承接了中小企業暫時無法執行的訂單。

 

　　新訂單不足，出口市場尤為堪憂

 

　　雖然企業開工后，生產逐步回暖，但支持加工行業開工率在3月份快速提升的根本原因是受到之前積壓訂單的推動。由于國內需求還未大面積啟動，同時外需惡化，3月份新訂單總體仍處于收縮狀態，未來兩個月開工率可能將難以維持當前的水平。

 

　　據不完全統計，3月份鋁板帶行業國內、出口訂單都有所下滑，新訂單總量比去年同期下滑20%-30%；擠壓行業的情況更不容樂觀，部分擠壓材企業表示訂單下滑幅度達到40%，其中建筑型材訂單下滑更為嚴重。只有鋁箔行業總體訂單情況尚好，特別是以雙零箔、家用箔為主的生產企業，3月份國內外訂單與去年同期基本持平或小幅增長，不過，3月份藥箔訂單量環比有一定程度下滑，主要是前期疫情爆發時各企業加緊藥箔生產后的正常回歸所致；此外，受小區封閉，不能提供上門安裝和服務，商場關門，無法銷售等諸多不利因素影響，1-2月份國內空調產量大幅下滑40.2%，隨著社會活動的恢復，空調產銷量將逐步回升，空調箔訂單已出現回暖跡象。

 

　　在內需尚未全面修復的同時，外需惡化的跡象開始顯現。自3月中旬開始，隨著國外疫情的不斷升級，國外制造業大面積停工停產對原材料需求造成的影響開始向中國鋁材出口領域傳導，并由此引發對于未來數月出口市場的悲觀預期；加上貿易戰升溫影響，出口壓力將繼續加大。甚至有個別企業表示，3月下旬的出口訂單已遭“腰斬”，同時認為二季度外需塌方將超過2008年。

 

　　成品積壓嚴重，資金壓力空前

 

　　市場需求乍暖還寒之際，近期鋁價的持續大幅下挫也給鋁加工企業的生產經營帶來很大壓力。3月23日滬鋁(12790, -55.00, -0.43%)主力合約降至11275元/噸，創下2016年2月以來新低，與春節前最后一個交易日（1月23日）的14100元/噸相比，下跌2825元/噸，跌幅達20%。鋁價大幅下跌，一方面造成訂單毀約現象大面積出現，鋁加工廠發貨難度增加，成品和在產品大量積壓；另一方面下游客戶處于觀望狀態導致新訂單減少或推遲。據了解，很多企業成品庫存已接近一個月產量，在產品數量也明顯高于正常水平，企業的資金壓力空前。企業同時擔心，隨著全球經濟下行壓力加大，全球市場可能會面臨一波前所未有的債務違約潮，而系統性風險的加大，將進一步推高企業融資成本。

 

　　總體而言，這場突如其來的新冠疫情已經對全球鋁產業鏈構成巨大沖擊。雖然近期鋁材訂單數量較疫情最嚴重時期有所恢復，但在較為溫和的宏觀刺激政策背景下，國內消費復蘇緩慢；國外終端消費需求銳減、下游企業停產或倒閉風險加劇；疊加鋁價的劇烈波動、企業庫存增加、回款風險加大等綜合因素，企業已簽訂單的正常執行和新訂單的簽訂都將面臨很大壓力。此外，在全球疫情肆虐的情況下，貿易保護主義并未停步，年初至今，中國已遭受到來自美國、土耳其、加拿大、歐盟、澳大利亞、阿根廷、巴西、墨西哥等多起貿易摩擦案件，產品涉及鋁制絞線、鋁制電纜、鋁制編帶、鋁制吊索及相關制品、鋁制保險杠、鋁制車身沖壓件、鋁型材、鋁擠壓件、鋁板、鋁箔、鋁制預涂感光板、鋁制碟片等。

 

　　綜上，未來兩個月國內鋁加工行業的生產運行將面臨更大挑戰，需求還將出現反復，行業階段運行拐點主要取決于國外疫情控制何時開始好轉，國內開始陸續出臺的各項刺激政策將對市場形成一定支撐，但整體復蘇仍需要較長時間。