記者 | 胡振明

10月27日早盤，有色金屬板塊下跌，截至當日午盤，中國鋁業（601600.SH）報收6.49元/股，跌6.21%。

該公司于10月26日晚間發布2021年度三季報，今年第三季度實現營業收入741.93億元，同比增51.27%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤22.32億元，跟上年同期相比，出現了429.93%的增長幅度。

今年前三季度，中國鋁業實現營業收入1949.29億元，比上年同期增長了46.39%。值得注意的是，中國鋁業歸屬于上市公司股東的凈利潤為53.07億元，同比增長1035.68%，扣非凈利潤增幅更是高達4528.69%。

圖片來源：上市公司公告

主產品量價齊升

中國鋁業是中國有色金屬行業的龍頭企業，是全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、高純鋁和鋁用陽極生產供應商。

在中國鋁業的主要運營數據中可以看到，今年1-9月的主要產品除了煤炭之外，其他產品的產銷量都出現了明顯的增長。例如，氧化鋁產量1217萬噸，跟上年同期的1074萬噸相比較，增長13.31%；精細氧化鋁產量同比增長9.18%至321萬噸。

今年1-9月中國鋁業的氧化鋁銷量有30.16%的大幅增長，自產氧化鋁外銷712萬噸，而去年1-9月外銷547萬噸。

圖片來源：上市公司公告

中國鋁業在今年第三季度沿續好業績，主要產品產銷量增長是原因之一，在此期間，鋁價大幅上漲，利潤也就相應豐厚許多。

滬鋁指數（ALFI）2021年1月初在15000點附近，此后隨著鋁價上漲，指數也一路飆漲，到2021年9月底，滬鋁指數已經接近25000點。中國鋁業趕上了好時候。

三季報顯示，高毅鄧曉峰管理的信托計劃新進前十大流通股東名單。香港中央結算公司（陸股通）對中國鋁業A股增持1.78億股，增持比例高達51.42%。

圖片來源：東方財富

鋁行業未來會怎么走？

不過，從滬鋁指數走勢來看，今年10月下旬出現了連續下跌，已經回到了20000點附近。這是否意味著鋁價已經見頂？

有分析指出，碳中和背景下，未來電解鋁的新增產能是有限的，供給或許不會有大幅增加；而需求似乎并不會減少，反而還可能出現新能源汽車、光伏等用鋁的領域，出現新的需求增長點。鋁價在大幅上漲后，出現明顯的回調，是否已經見頂、出現拐點是不容易判斷的。

瑞信發布研究報告稱，中國鋁業第三季純利同比增長約4.3倍，是由更高的鋁價和氧化鋁價，以及更高的銷售量帶動。該報告認為，氧化鋁價格的上漲能為公司盈利帶來支持。

從盤面看，中國鋁業的股價在今年9月13日收獲一個漲停板，收盤價10.23元成為近期最高點，其后一個多月的時間里股價下跌到7元以下。股價走勢跟滬鋁指數的走勢高度相似。實際上，界面新聞記者梳理發現，鋁行業的各上市公司股價走勢基本跟中國鋁業相同。

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