1. 宏觀面：（1）美國 1 月耐用品訂單環比初 值-4.5%，低于市場預期-4%，創 2020 年 4 月以來最大降 幅，前值由 5.6%下修為 5.1%；不包括運輸的核心耐用品訂 單環比初值增長 0.7%，高于預期的上漲 0.1%，也是自 2022 年 3 月以來的最大漲幅，前值下修為-0.4%；

（2）美國 1 月成 屋簽約銷售指數環比上升 8.1%，遠超預期的漲幅 1%，創 2020 年 6 月以來最大升幅，去年 12 月增速由 2.5%下修至 1.1%；（3）LME 發布 23/034 號公告， 要求立即暫停任何新的俄羅斯原鋁、銅、鉛、鎳或鋁合金的 LME 注冊倉單，該規定適用于存儲在美國的 LME 上市倉庫。 當前美國倉庫中幾乎沒有俄羅斯金屬，因此預計影響有限， 而在美國以外的地區，交貨規則沒有任何變化。

滬鋁技術面：區間橫盤震蕩，上方壓力位19500，下方支撐位18000，短線回踩支撐位附近偏多思路。

2. 邏輯觀點：美國 2月份耐用品訂單超預期下滑，緩解市場對美聯儲 激進加息擔憂，美元指數短線反彈回，有色板塊集體盤整回落。另一方面，核 心耐用品訂單環比仍大幅走高，且 2月份成屋銷售指數大幅好轉，美國經濟仍有較強韌性，預計美聯儲維持激進加息概率仍較大，美 元指數仍有上行空間，對有色板塊間接利空。

基本面方面，云南地區電解鋁產能減產落 地，影響產能約 70 萬噸，影響產量 15 萬噸左右，電解鋁供應擾動 仍持續存在。另一方面，川貴地區電解鋁產量緩慢爬坡，國內電解 鋁產能增產與減產并行。由于國內下游復蘇仍較緩慢，現貨庫存維 持季節性累庫趨勢，但累庫速度明顯放緩。整體來看，近期電解鋁 基本面并無明顯矛盾，而宏觀面施壓有色板塊，鋁價承壓下行，但 隨著近期鋁價持續下挫，成本支撐逐步顯現，鋁價橫盤震蕩短線偏弱走勢。