昨日鋅價維持震蕩，市場成交較為平淡，關注后續消費和宏觀情緒走向。海外方面，地緣沖突下歐洲能源形勢尚未明朗，受能源價格高波動影響，預計短期內海外鋅錠短缺局面維持。國內方面，云南地區近期受限電干擾，部分冶煉廠可能有減產計劃，后續需持續關注云南限電情況。需求方面，受臺風影響，浙江寧波地區部分鋅合金企業暫時減停產。目前現貨市場鋅錠貨源略顯緊張，下游多維持剛需為主。價格方面，目前宏觀壓力和供應變動對鋅價影響較大，若隨著消費旺季的到來，消費情況能得到明顯好轉，庫存延續去化，鋅價或具有較強的底部支撐，短期建議以高拋低吸的思路對待。

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風險

1、海外能源危機持續性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。

鋁策略觀點

昨日鋁價偏強運行。國內方面，隨著云南電力緊張限電政策落地，當地電解鋁企業減產幅度或在10%-20%之間，但部分鋁廠反饋企業減產規模或將繼續擴大，或達20-30%幅度。考慮到云南地區8月底電解鋁運行總產能為521萬噸，若減產規模擴大至20%-30%，則相應的減產產能或擴大至100-150萬噸，需關注后續云南等地區生產情況。需求方面，下游剛需拿貨為主，鋁價居高多數企業拿貨謹慎。庫存方面，受節內集中到貨但提貨較緩影響國內鋁錠社會庫存有所累積。整體來看，雖然前期川渝等地區限電影響減弱，但當地供應短期內難以恢復，且云南供應或受電力影響存在不確定性，而下游開工及行業新增訂單或隨著消費旺季的到來有所好轉，短期內建議嘗試逢低做多，需關注疫情及電力供應對供需雙端的影響。

■策略

單邊：謹慎偏多。套利：中性。

■風險

1、國內疫情情況及管控政策。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。