周一滬鋁主力合約收于18675，較上一交易日下跌0.98%，主因四川工商業(yè)恢復(fù)用電的消息傳出，川渝地區(qū)電解鋁后續(xù)復(fù)產(chǎn)是大概率事件，雖然起槽需要約1個(gè)月的時(shí)間，但盤面已對(duì)供需關(guān)系的變化預(yù)期做出反應(yīng)，短期鋁價(jià)或回調(diào)為主。不過，隨著歐洲天然氣TTF價(jià)格快速爬坡，帶動(dòng)部分歐洲國家電力價(jià)格迅速走高，我們認(rèn)為海外的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)在明顯增強(qiáng)。8月29日晚間，斯洛文尼亞的一家鋁冶煉廠也傳出減產(chǎn)消息。目前雖然歐洲新增的減產(chǎn)并不多，且罷工導(dǎo)致的減產(chǎn)危機(jī)已經(jīng)解決，但在海外低庫存的背景下，供給彈性非常弱，一旦出現(xiàn)規(guī)模性減產(chǎn)，不排除倫鋁短時(shí)間快速走高的可能，進(jìn)而帶動(dòng)滬鋁上漲。預(yù)計(jì)9月上旬，鋁價(jià)將重回震蕩，能源危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)加息的博弈將是關(guān)注重點(diǎn)。但長期來看，當(dāng)前較弱的宏觀環(huán)境已經(jīng)對(duì)鋁價(jià)再度走高形成了較強(qiáng)的限制，且我們認(rèn)為長期的矛盾點(diǎn)仍應(yīng)著眼需求，因此依舊維持長期向下的判斷。策略：短期區(qū)間操作，長期逢高沽空。