正文

　　一、鋁產業鏈相關材料價格動態

　　1.1鋁土礦

　　氣候因素影響，礦石6月進口下滑。山西晉北地區鋁土礦到廠價在425-450元/噸，山西孝義地區在435-475元/噸；河南三門峽地區鋁土礦到廠價在435-480元/噸附近；貴州地區不含稅價格在325-370元/噸；廣西地區不含稅價格維持在305-320元/噸。國內方面，氧化鋁廠壓價意愿強烈，但礦石短期仍呈現供不應求的局面，國產鋁土礦價格變化不大。進口方面，2022年6月中國共進口鋁土礦941.53萬噸，環比減少21.4%，同比減少7.1%，總進口量較之上月降低255.89萬噸。受氣候因素影響，幾內亞和澳洲礦石出口下滑，預計7月澳礦產量較之6月將有所修復，幾內亞依舊處于雨季，7月出口量或繼續有所縮減。印尼政策撲朔迷離，禁礦的具體時間難以確定。短期鋁土礦價格易漲難跌。

　　1.2氧化鋁

　　南北差異保持，價格窄幅震蕩。截至7月29日，SMM氧化鋁地區加權指數2969元/噸。其中，山東地區報2950-3050元/噸；河南地區報2980-3070元/噸；山西地區報2890-2930元/噸，價格較上周上漲5元/噸；廣西地區報2950-3010元/噸；貴州地區報2880-2960元/噸；鲅魚圈地區報3100-3150元/噸。海外市場：截至本周五，西澳FOB價格報330美元/噸，較之上周五下跌2美元/噸，本周海運費50美元/噸，當前價格折合人民幣到岸價為2975.7元/噸，較之國內氧化鋁現貨價格高出6.74元/噸。目前海內外價差逐步擴大，后期進口窗口或將打開。國內市場來看，南北市場依舊呈現差異化。北方地區買賣雙方僵持不下，北方氧化鋁價格上下兩難。西南地區，價格弱勢運行，廣西和貴州地區氧化鋁廠尚有一定利潤，而當地售價卻和北方持平甚至更高，不排除后續會逐步出現低價做市成交。

　　1.3動力煤

　　港口跌勢延續，煤價區間震蕩。供應端看，除部分地區部分煤礦月底煤管票短缺，產量略有下滑外，多數煤礦生產正常。需求端看，受持續高溫影響，電廠日耗延續環比上升態勢，但漲幅略有收窄，長協保障下部分電廠庫存可用天數維持在20天附近，多無采購市場煤計劃。非電企業利潤較為一般，開工負荷未有明顯提升。庫存端看，港口煤炭庫存有下滑趨勢，但仍保持高位水平。短期動力煤價格維持高位震蕩概率較大。

　　1.4預焙陽極

　　成本變化縮窄，價格持穩為主。SMM數據統計，6月份國內預焙陽極產量186.77萬噸，環比減少0.66%，個別企業反饋，受地區環保影響，產量略有減少，但整體差別不大。目前陽極原料價格波動不大，部分煉廠石油焦價格溫和上升，成本支撐尚可。陽極企業大多滿負荷生產，開工率穩定，在下游電解鋁增產計劃繼續實行的情況下，陽極產量大多按照既定訂單交付。綜合來看，成本端價格變化幅度縮窄，下游需求穩定，預計預焙陽極價格繼續持穩為主。

　　1.5電解鋁

　　1.5.1產量及升貼水

　　供應端壓力仍存，需求表現偏弱。海外能源價格高企，歐美地區2季度電解鋁在產產能出現下滑，海外供應偏緊。海外消費表現偏弱，美國中西部及歐洲地區現貨升貼水持續回落。供應端云南、甘肅等低成本地區投產仍在進行，廣西地區投產進度緩慢，7月電解鋁運行產能在4140萬噸附近，供應壓力仍存。現貨端目前成交慘淡，鞏義及無錫地區均表現出大幅貼水，主因現在處于消費淡季，下游采購意愿不強，按需采購為主。短期基本面仍處于供強需弱，鋁價低位震蕩概率較大。

　　1.5.2利潤及庫存

　　目前行業平均利潤回落至盈虧線附近，國內鋁廠虧損小幅收窄。當前電解鋁全國平均成本在18024/噸附近，根據上海有色現貨價測算，行業冶煉利潤在盈虧平衡線附近，目前隨著鋁價的小幅反彈，國內虧損產能略有收窄，考慮到去年鋁企利潤豐厚，短期減產意愿較低。8月1日，國內電解鋁社會庫存67.8萬噸，較上周四庫存總量增加0.7萬噸。累庫地區主要為佛山地區，市場成交氛圍較差。而無錫地區和鞏義地區目前為止尚未出大幅累庫，主因市場到貨量偏少的影響。尤其鞏義地區，市場到貨偏少，均是在途貨源，庫存量現在表現仍是去庫狀態。

　　1.5.3鋁加工

　　消費步入淡季，開工率小幅回落。上周鋁加工企業行業平均開工率下滑0.2個百分點至66.1%。其中鋁型材開工率回升1.5個百分點至67.6%，鋁板帶箔企業開工率維持在較高水平，其中鋁板帶開工率跟上周持平81%，鋁箔開工率持平為81.4%。鋁線纜開工環比回落1個百分點，目前在57%附近。本周鋁型材及鋁線纜板塊開工有所回落，其中鋁型材方面，建筑型材市場整體需求持續走弱，部分建材企業正積極轉型工業型材；鋁線纜企業在鋁價悲觀情況下，國網及終端客戶下單意愿不足，行業新增訂單較少。當前加工企業開工率低于去年同期水平。

　　1.6鋁合金

　　廢鋁跟漲積極，合金止跌回漲。廢鋁方面，熟鋁價格周內上漲500元/噸；生鋁價格周內上漲300元/噸。再生鋁方面，SMM ADC12價格環比上周五漲500元/噸至18100元/噸附近。本周鋁價上漲幅度較大，廢鋁市場表現跟漲。當前部分下游用廢企業有較強的補庫需求，上游上調廢鋁價格底氣充足。成交方面，實際出貨量無明顯增加，持穩為主。再生鋁受廢鋁價格跟漲較快且市場流通廢料緊張等因素，成本走高，給予ADC12價格一定的上漲動力。需求端看，本周合金價格開始回升，在“買漲不買跌”心態影響下，下游開始補庫、采購量略有增加。供應端看，再生鋁廠7月份生產及訂單情況有所分化，再生鋁大廠訂單相對穩定，且前期受疫情影響的訂單繼續處于修復狀態，產量方面基本恢復至正常時期的90%；而中小廠需求繼續疲軟，新訂單增量不足導致開工水平不斷下移甚至出現停產，整體來看7月行業開工小幅回漲，但仍低于同期水平。

　　二、鋁產業鏈行業資訊(周度)

　　2.1政策篇

　　(1)工信部：促進銅、鋁、鋅、鎳、鈷、鋰等戰略性金屬廢碎料的高效再生利用

　　近日，工業和信息化部等六部門發布《工業能效提升行動計劃》，從重點行業節能提效、提升用能設備、企業園區綜合能效、工業用能低碳轉型、數字能效升級、科技創新、節能提效體制機制和保障措施等8個方面系統提出工作任務和目標，對指導有色金屬行業科學有序推進能效提升、實現高質量發展具有重要意義。

　　(2)德國計劃降低電動汽車補貼

　　德國政府的消息人士透露，該國聯盟黨已經同意降低針對電動汽車的補貼，并取消對混合動力汽車購買者的激勵措施。報道稱，對價格低于4萬歐元(約4.0572萬美元)的電動汽車的補貼將從目前的6,000歐元下降到4,500歐元。購買價格在4萬至6.5萬歐元之間的電動汽車的消費者，可以獲得3,000歐元的補貼。

　　2.2市場篇

　　(1)7月28日LME鋁庫存減少4375噸大多出自新加坡和巴生倉庫

　　7月28日，LME鋁庫存數據更新，合計減少4375噸，其中巴生、新加坡倉庫降近4000噸，巴生倉庫減少2125噸，新加坡減少1750噸，柔佛減少500噸。其他倉庫暫無數據波動。

　　2.3企業篇

　　(1)東方希望包頭鋁材圓棒產能連續兩月創歷史最好水平

　　今年二季度，東方希望包頭鋁材產能持續釋放，通過精細管理，精準排產，產量和質量雙升，公司4月、5月圓棒產能分別同比提升1.04%和2.2%，連續兩個月創出歷史最好水平，6月份產能持續保持高位。

　　三、主要原材料價格分析及周度展望

　　3.1鋁土礦

　　市場分析：國內方面，氧化鋁廠壓價意愿強烈，但礦石短期仍呈現供不應求的局面，國產鋁土礦價格變化不大。進口方面，2022年6月中國共進口鋁土礦941.53萬噸，環比減少21.4%，同比減少7.1%，總進口量較之上月降低255.89萬噸。受氣候因素影響，幾內亞和澳洲礦石出口下滑，預計7月澳礦產量較之6月將有所修復，幾內亞依舊處于雨季，7月出口量或繼續有所縮減。印尼政策撲朔迷離，禁礦的具體時間難以確定。短期鋁土礦價格易漲難跌。

　　行情展望：供應仍然偏緊，鋁土礦價格易漲難跌。

　　3.2氧化鋁

　　市場分析：西澳FOB價格報330美元/噸，較之上周五下跌2美元/噸，本周海運費50美元/噸，當前價格折合人民幣到岸價為2975.7元/噸，較之國內氧化鋁現貨價格高出6.74元/噸。目前海內外價差逐步擴大，后期進口窗口或將打開。國內市場來看，南北市場依舊呈現差異化。北方地區買賣雙方僵持不下，北方氧化鋁價格上下兩難。西南地區，價格弱勢運行，廣西和貴州地區氧化鋁廠尚有一定利潤，而當地售價卻和北方持平甚至更高，不排除后續會逐步出現低價做市成交。

　　行情展望：短期成本支撐明顯，氧化鋁下跌空間有限。

　　3.3動力煤

　　市場分析：供應端看，除部分地區部分煤礦月底煤管票短缺，產量略有下滑外，多數煤礦生產正常。需求端看，受持續高溫影響，電廠日耗延續環比上升態勢，但漲幅略有收窄，長協保障下部分電廠庫存可用天數維持在20天附近，多無采購市場煤計劃。非電企業利潤較為一般，開工負荷未有明顯提升。庫存端看，港口煤炭庫存有下滑趨勢，但仍保持高位水平。短期動力煤價格維持高位震蕩概率較大。

　　行情展望：基本面處于供需兩旺，旺季之后煤價有回落空間。

　　3.4預焙陽極

　　市場分析：6月份國內預焙陽極產量186.77萬噸，環比減少0.66%，個別企業反饋，受地區環保影響，產量略有減少，但整體差別不大。目前陽極原料價格波動不大，部分煉廠石油焦價格溫和上升，成本支撐尚可。陽極企業大多滿負荷生產，開工率穩定，在下游電解鋁增產計劃繼續實行的情況下，陽極產量大多按照既定訂單交付。綜合來看，成本端價格變化幅度縮窄，下游需求穩定，預計預焙陽極價格繼續持穩為主。

　　行情展望：供需兩旺，價格持穩為主。

　　3.5電解鋁

　　市場分析：國內7月制造業PMI為49，環比下降1.2個百分點，重新回落至收縮區，市場對于下半年需求走弱的憂慮略有提升。基本面看，企業復產節奏有所放緩疊加四川等地錯峰用電發生少量減產，但上游電解鋁供應整體仍處于高位。下游需求端表現偏弱，下游加工龍頭企業開工率出現回落，現貨交投表現一般，周一電解鋁社會庫存再次小幅累增，對鋁價壓制明顯。消費端仍有利多消息釋放，國常會部署進一步擴需求舉措，延續免征新能源汽車購置稅政策；住建部、國家發改委開展城市韌性電網和智慧電網建設等，需求不宜太過悲觀。

　　行情展望：宏觀情緒改善，基本面偏空，鋁價低位震蕩概率較大，區間操作為主。

　　3.6鋁合金

　　市場分析：再生鋁受廢鋁價格跟漲較快且市場流通廢料緊張等因素，成本走高，給予ADC12價格一定的上漲動力。需求端看，本周合金價格開始回升，在“買漲不買跌”心態影響下，下游開始補庫、采購量略有增加。供應端看，再生鋁廠7月份生產及訂單情況有所分化，再生鋁大廠訂單相對穩定，且前期受疫情影響的訂單繼續處于修復狀態，產量方面基本恢復至正常時期的90%；而中小廠需求繼續疲軟，新訂單增量不足導致開工水平不斷下移甚至出現停產，整體來看7月行業開工小幅回漲，但仍低于同期水平。