美聯儲利率決議弱于市場預期，但是考慮到美聯儲官員對于控制通脹的決心以及目前全 球日益突出的滯漲前景，金 融市場避險情緒依然明顯，美股，美債，比 特幣以及商品皆大幅下跌。

鋁廠利潤尚可，投產速度有所放緩。5月甘肅、青海等地仍有復產及新增產能投產。隨著國內物流改善，鋁廠庫存開始下滑，預計近期市場到貨將有所增加，供應壓力開始凸顯。

鄭州、廣東地區仍然面臨防控壓力，不排除后期影響對當地生產造成影響。地產和汽車板塊表現偏弱，5月終端消費難言樂觀。

美聯儲加息加碼的預期下，全 球大 宗商品錄得較大下跌，而滬鋁受行業利潤高企，基本面偏弱影響，跌幅明顯大于其他品種。短期來看，鋁價或階段性企穩，在價格大幅下跌后，且沒有進一步利空消息刺 激下，空頭傾向于選擇獲利離場。基本面看5月汽車產業需求將有所改善，地產板塊在沒有更有力的政策落地之前，維持現狀概率較大。短期供大于求的局面難以改變，鋁價偏弱運行概率較大。

疫情對電解鋁生產的直接影響相對有限，僅2月份廣西突發疫情導致40萬噸/年產能關停，其它地區無減停產情況發生。因此，2022年以來電解鋁生產呈現快速恢復的態勢，根據安泰科統計，截至4月底，中國電解鋁建成產能4341萬噸/年，運行產能4031萬噸/年，較2021年底增加261萬噸/年。一季度，電解鋁產量959萬噸，同比下降2.1%；日均產量同比降幅逐月收窄，4月份回歸正增長。生產恢復主要有兩個原因：一是電力供應逐步寬松，去年以來一直困擾電解鋁行業的能源短缺問題明顯改善，為電解鋁生產提供能源保障。二是經濟下行壓力較大，穩工業的意愿較強，地方政 府大力支持復工復產活動。

需求端，受疫情影響，去年四季度政策提振需求回暖的態勢在2022年沒有延續，特別是今年3月底以來，旺季不旺的特點較為突出。鋁錠庫存從3月中旬開始下降，但去庫進程并不順暢，兩周下降之后便又連續增加近三周，于4月中下旬才再次逐步減少，而五一假期之后又再次激增。安泰科預計，4月份中國原鋁消費量為334.2萬噸，同比下降5.5%，是自2020年3月份以來的Z大月度降幅。

截至5月初，全國電解鋁運行產能達4047.8萬噸，國內有效建成產能規模4417.3萬噸，全國電解鋁開工率約為91.6%。4月鋁水比例錄得63.8%，環比增長0.8個百分點，僅有少量企業根據下游企業的開工微幅調整。

今日海關總署公布數據，4月份未鍛軋鋁及鋁材出口量達到59.67萬噸，同比去年4月份增長36.5%，1-4月份累計出口量達到222.52萬噸，同比增加29.2%。

與鋁板帶和鋁箔生產企業相比，國內鋁型材行業受疫情影響較為嚴重。有多家國內大型建筑鋁型材企業表示，除了此前受房地產市場宏觀調控政策影響之外，由于近期國內多個地區疫情嚴重，管控措施不斷升級，導致很多建筑工地無法開工，企業有訂單，但無交貨期。也有建筑鋁型材企業表示，受部分地區疫情管控影響，企業訂單有所減少。除受鋁價波動影響外，疫情管控和資金壓力對企業生產經營影響壓力較大，不看好今年的建筑鋁型材市場。工業材市場盡管還有增量，一些企業也在加大工業材市場開發力度，爭奪新的訂單，但產品附加值或毛利潤沒有增長，個別產品如果在生產、營銷、財務等方面管控不好，還有可能不賺 錢。