鋁產品的上游來源分為電解鋁和再生鋁。過去電解鋁是我國鋁合金產品的主要供應來源，80%以上的電解鋁使用火電，行業總碳排放約占全社會碳排放的5%。

由于耗能高、碳排放量高，因此政策嚴管嚴控電解鋁產能增加，行業整體增量有限。

隨著供給側改革的不斷深入和雙碳目標的持續發力，國內電解鋁總產能天花板基本確定約為 4500 萬噸。

據我的有色網統計，2021年7月中國電解鋁建成產能 4308 萬噸，已逼近合規產能天花板紅線。

再生鋁作為鋁產品的另一種來源，節能減排效應明顯，重要性大幅提升，更符合科學的綠色環保可持續發展理念，雙碳背景下再生鋁有望實現替代成為行業主流。

據中國有色金屬工業協會再生金屬分會預測，再生鋁與生產等量的電解鋁相比，2020年再生鋁產量740萬噸相當于：節能2547噸標煤、節水1.6億立方米、減少固體廢物排放1.28億噸、減少碳排放8118萬噸。

據安泰科統計，單噸再生鋁碳排放量為0.23噸，約為電解鋁生產環節的 2%。

中國及世界再生鋁產量均維持在穩定增長狀態。2020年全球再生鋁產量3471萬噸，同比增長5.18%。

《“十四五”循環經濟發展規劃》提出，到2025年再生鋁的產量將達1150萬噸，以2020年我國再生鋁產量740萬噸計算，年復合增長率達9.2%，再生鋁行業迎來高速發展期。

鋁金屬的抗腐蝕性強，除某些鋁制的化工容器和裝置外，鋁在使用期間幾乎不被腐蝕且損失極少，因此可以多次重復循環利用、具有很強可回收性，再生鋁便是運用這一特性而產生的。

再生鋁是指工業生產和社會消費中產生的能夠回收后循環利用，生產出再生鋁合金的含鋁廢料，經預處理、熔煉、精煉、鑄錠等生產工序后得到鋁合金。其具有生產成本低、污染小、能耗低等特點。

再生鋁合金相對于使用電解鋁生產的鋁合金在生產成本上具有明顯的競爭優勢。

再生鋁產業鏈

再生鋁產業鏈上游主要是廢鋁，而下游主要是生產各類鋁合金鑄件，其主要應用領域為汽車等行業。

再生鋁產業鏈圖示：

再生鋁產業鏈上游：廢鋁材料

在生產原材料及工藝流程方面，再生鋁的生產流程較原鋁更短，所需原材料更為簡單。

原鋁的生產原料為鋁土礦資源，在礦物開采后經化學過程提煉生產出氧化鋁，再通過電解環節得到電解鋁。電解鋁可以用于鑄造純鋁型材，或者添加其他金屬和非金屬元素制成鋁合金。

在生產能耗以及碳排放量方面，由于再生鋁主要生產原料為廢鋁，無須經過前期從鋁土礦到氧化鋁再到電解鋁的高能耗、高碳排放量的流程。

從再生鋁的原料端來看，廢鋁的采購成本是再生鋁合金錠的主要成本。

廢鋁的采購成本直接影響再生鋁企業的盈利水平，能以低成本采購原材料的企業在競爭中將更具有競爭優勢。

廢鋁除了供再生鋁企業用于生產鋁合金外，基本上沒有其他規模化生產的用途。2020年80%的廢鋁用于生產鑄造鋁合金。

再生鋁產業鏈中游：生產環節

再生鋁的生產過程主要包括分選、預處理和熔煉、鑄錠等工藝，較電解鋁生產相對簡化。

再生鋁行業屬于資金密集型企業，進入門檻較高，只有實現規模化、集約化、現代化生產，才能降低生產成本，擴大利潤空間。

再生鋁行業主要參與企業：

資料來源：行行查

再生鋁行業競爭格局相對分散，龍頭的市場份額有進一步提升空間。

2019年行業CR6為28.68%，市占率最高的立中集團占有6.29%的市場份額，排名前六位的還包括華勁集團、帥翼馳集團、順博合金、怡球資源和新格集團。

工信部發布的《鋁行業規范條件》規定新建再生鋁項目的規模應在年產10萬噸以上，現有再生鋁企業的生產規模不小于年產5萬噸，政策限制將促進中小企業加速出清，行業龍頭的市場份額仍有提升空間。

再生鋁行業企業市場占有率：

下游：汽車輕量化加速行業發展

節能減排及新能源汽車進入飛速發展的大背景下，鋁行業正加速向綠色低碳高質量發展。

綠色清潔的再生鑄造鋁合金備受關注。汽車輕量化、軌道交通和新能源汽車等領域已將鋁合金作為了首選材料，需求量將持續增長。

鋁深加工和汽車零部件行業形成“熔煉設備研發制造鑄造鋁合金研發制造功能中間合金研發制造車輪模具研發制造車輪產品設計、生產工藝技術研究制造”的完整產業鏈。

中間合金新材料是鑄造鋁合金的關鍵原材料之一，而鑄造鋁合金又是輕量化車輪的主要原材料。

資料來源：行行查

雖然總體上再生鋁產業依然存在企業單體規模偏小、產業聚集度不高、產業鏈條不完善等問題，但在市場競爭、產業環保政策推動下，再生鋁行業的競爭格局正在朝小規模企業數量減少、規模化企業產能逐步擴大方向發展。

據中國汽車工程學會發布的《節能與新能源汽車路線圖》，2025年單車用鋁量有望達到 250 公斤。

根據《中國2035新能源汽車發展規劃》，2025 年中國新能源汽車滲透率要達到 20%，則未來再生鋁在新能源汽車領域的應用具有很大的增長潛力。同時電力通訊領域、房地產、光伏產業等領域對鋁的需求也在強勁復蘇。