主因煤電鋁聯(lián)動下市場整體情緒較悲觀且鋁錠連續(xù)累庫。近期受電價浮動影響，各地政策頻發(fā)，其中江蘇和青海兩省分別發(fā)布了暫停輪停限電和取消執(zhí)行有序用電的通知，青海地區(qū)此前受限電影響的電解鋁企業(yè)或將恢復生產。而四川地區(qū)要求取消電解鋁優(yōu)惠電價且貴州地區(qū)要求當地5家電解鋁企業(yè)用電負荷降低20%以上，5天內退出全部產能，共涉及運行產能130萬噸，已有部分企業(yè)陸續(xù)停槽。

基本面上，煤炭供應仍然偏緊且進入采暖季后北方地區(qū)因限電導致的減產或將擴大，即將到來的枯水期也為云南、廣西等地水電保障增加不確定性，當地電解鋁企業(yè)或再度減產。鋁價近幾日大幅下跌，同時燒堿等原料價格波動較大，市場觀望情緒濃厚，成交較少。

消費方面，近期廣東、江浙滬地區(qū)下游加工企業(yè)限電政策有所放松，但終端訂單一般，企業(yè)開工仍舊疲軟，需要提防需求負反饋的出現。

庫存方面，受消費低迷和拋儲影響周內社庫持續(xù)累庫。庫存變動，10月22日當周，鋁錠社會庫存環(huán)比增加7萬噸至95.7萬噸，LME鋁庫存108.66萬噸，較上周下降3.17萬噸。

價格方面，短期內雖然煤炭價格受監(jiān)管影響下滑，但電解鋁生產成本依舊處于高位且供應有進一步收緊的趨勢，建議單邊上以逢低做多的思路對待。