周三滬鋁期貨主力合約盤中突破2,2000元/噸，續(xù)創(chuàng)2006年以來(lái)新高。市場(chǎng)人士表示，短期鋁價(jià)突破2,1000元/噸附近重要阻力后打開上方空間，或朝向2,3000元/噸附近，但需警惕敏感時(shí)間點(diǎn)的政策預(yù)期變化影響。

上述市場(chǎng)人士同時(shí)表示，近期發(fā)改委調(diào)整電解鋁行業(yè)優(yōu)惠電價(jià)政策，行業(yè)遠(yuǎn)期成本曲線將上移，同時(shí)能耗雙控范圍和規(guī)模在擴(kuò)大，對(duì)電解鋁產(chǎn)能造成影響。在碳中和大背景之下，國(guó)內(nèi)鋁供應(yīng)端收緊趨勢(shì)仍在持續(xù)。

此外，第三批鋁錠拋儲(chǔ)塵埃落定，但7萬(wàn)噸水平低于市場(chǎng)預(yù)期，或顯示國(guó)儲(chǔ)后勁或有所不足。多頭力量占優(yōu)以及傳統(tǒng)金九銀十旺季支撐下鋁價(jià)有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

國(guó)信期貨研究咨詢部主管顧馮達(dá)對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，下半年我國(guó)能耗雙降政策在各地層層加碼，鋁主產(chǎn)區(qū)的進(jìn)一步限產(chǎn)限電加劇市場(chǎng)供應(yīng)不足，而需求端則保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)在不出現(xiàn)宏觀系統(tǒng)系風(fēng)險(xiǎn)的前提下，鋁等有色金屬價(jià)格具有較強(qiáng)結(jié)構(gòu)性支撐。

銀河期貨有色研究員對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，供應(yīng)端國(guó)內(nèi)的限電政策還在延續(xù)之中，除新疆昌吉自治州的減產(chǎn)信息已得到鋁廠確認(rèn)外，廣西地區(qū)的部分電解鋁企業(yè)也處在待減產(chǎn)之中。并且隨著國(guó)內(nèi)電煤供應(yīng)的持續(xù)趨緊，電力供應(yīng)偏緊問(wèn)題短期內(nèi)很難得到更不性解決。

另外，面對(duì)持續(xù)存在的能源短供問(wèn)題，市場(chǎng)預(yù)期電解鋁的產(chǎn)能還將繼續(xù)壓縮。雖然幾內(nèi)亞政變消息對(duì)鋁價(jià)的推漲作用已有所減弱，但新增減產(chǎn)傳聞的持續(xù)發(fā)酵以及場(chǎng)外資金的拉漲仍令鋁價(jià)走高。目前減產(chǎn)傳聞還停留在待證實(shí)階段，需警惕預(yù)期證偽帶來(lái)的價(jià)格調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

鋁等有色板塊具有長(zhǎng)期牛市潛力

截至9月8日收盤，滬鋁期貨指數(shù)2021年累計(jì)漲幅超40%，同期追蹤國(guó)際主要商品的CRB商品指數(shù)年內(nèi)漲幅為30%左右，而鋁價(jià)同期表現(xiàn)顯著高于國(guó)內(nèi)外大宗商品市場(chǎng)的漲幅均值。

市場(chǎng)人士表示，今年鋁等有色金屬價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁，即使是在下半年國(guó)家加大調(diào)控力度之下，金融市場(chǎng)的投資偏好仍對(duì)有色金屬較有利，拋儲(chǔ)等管控措施僅僅緩和了上漲速率和節(jié)奏，為產(chǎn)業(yè)鏈下游中小企業(yè)爭(zhēng)取時(shí)間和空間，但難以逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)供需預(yù)期向好下趨勢(shì)性上漲。

顧馮達(dá)認(rèn)為，鋁價(jià)漲幅遠(yuǎn)超多數(shù)大宗商品的背后源動(dòng)力，從市場(chǎng)基本面看，在于中美歐等主要經(jīng)濟(jì)體均加大了新能源領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)的布局，與新能源碳中和相關(guān)的有色材料呈現(xiàn)極強(qiáng)的成長(zhǎng)性和資源稀缺性。

因此，銅鋁等新能源相關(guān)材料的估值已不可逆轉(zhuǎn)地從傳統(tǒng)領(lǐng)域向新材料轉(zhuǎn)向，這對(duì)低利率環(huán)境下的金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)新進(jìn)資金具有極強(qiáng)的吸引力，大量資金紛紛涌入爭(zhēng)奪新能源碳中和相關(guān)的有色資源爭(zhēng)奪。

此外，近期全球鋁土礦主產(chǎn)區(qū)幾內(nèi)亞出現(xiàn)軍事政變，資源地的供應(yīng)擾動(dòng)可能引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”，不過(guò)調(diào)研情況顯示，目前暫未對(duì)當(dāng)?shù)氐匿X土礦出口造成影響，但市場(chǎng)憂慮情緒難以緩解，推動(dòng)鋁價(jià)繼續(xù)走高。